Статьи

Звоните нам, мы рады Вам помочь! Наш телефон: +7 (495) 924-3276

    

, doc Скачать в pdf

В статье рассмотрены процедуры отражения (учета) налогов в модели ценообразования долгосрочных активов (САРМ) при ее использовании для вычисления ставки дисконтирования потоков доходов на доналоговой и посленалоговой базах оценки. Показана сходимость таких расчетов и приведены уточненные формулы для моделей бесконечного роста.   Ключевые слова: доналоговая ставка дисконтирования, посленалоговая ставка дисконтирования, оценка на доналоговой основе, оценка на посленалоговой основе

Скачать в pdf

This article considers the structure of interest rate, applied for discounting of risky cash flows. The purpose of the article is a presentation of ways of reflecting inflation and risks in the calculation of risk discount rate. In introduction on base of well-known dependences is shown that risk premium depends on inflation rate and (for multiplicative-type models) risk free rate. In the first part of the article three Interest rate algebras are presented. They describe the attitude between nominal discount rate, risk free rate, inflation rate and risk-premium.

Скачать в pdf

This article views the procedures of adjusting the expected cash flows on the before-tax and after-tax calculation bases; shows the conditions for the convergence of calculation results and gives the adjusted formulas for the models of infinite growth; and specifies the type of the cost of capital for equity capital, used for calculating a weighted average cost of capital (WACC).

Скачать в pdf

The purpose of this paper is to reflect the author's views on the methodology of final grades in the evaluation of shares in the company based on the results of the use of multiple valuation approaches. In contrast to the widespread use of information, evaluation results obtained from the use of different evaluation approaches, by their weighting is proposed to establish upper and lower bounds of property being valued.

Скачать в pdf

This article views the techniques to estimate preferred shares, the holders of which have acquired the voting right for the shareholder’s meeting by nonpayment of dividends on these shares. The author of this paper attempts to show regard to the option factor, which reflects the possibilities to gain the voting right by preferred shareholders, directly in special calculation models. In addition, the article proposes the criterion of decision making by majority (controlling) shareholders on the reasonability of either the payment or nonpayment of dividends to minority shareholders.  

Скачать в pdf

According to the established valuation practice, when valuing businesses (companies, business units and other retail assets) the income and market approaches are generally applied. The use of the cost approach is rather limited and is normally employed when valuing small companies (those that have not reached their breakeven point or those having little historic data) and holding groups. The article suggests modernization of the cost approach, aiming to broaden its scope of use through the integration of some income approach elements.

Скачать в pdf

оля при переходах с одного уровня стоимости к другому с учетом изменяющихся долей контроля у владельцев соответствующих пакетов акций, структуры акционерного капитала, состояния рынка и норм действующего законодательства об акционерных обществах. Приведен соответствующий математический аппарат и расчетные примеры. 

Скачать в pdf

В статье выполнен теоретический анализ влияния дополнительной эмиссии акций на стоимость инвестированного и акционерного капитала – рассмотрены аспекты перераспределения капитала между старыми и новыми акционерами, процедуры стоимостной оценки для различных условий, как по объему дополнительной эмиссии, так и способам оплаты акций. В качестве инструмента стоимостного анализа использован доходный подход, причем особое внимание уделено модели добавленной акционерной стоимости (модель SVA).

, doc Скачать в pdf

Иногда после выхода в свет книги автор обнаруживает в ней опечатки и просто ошибки. Так бывает почти всегда. И именно так произошло после публикации моей книги «Стоимость компании: оценка и управленческие решения». Мне ничего не остается, как выразить искреннее сожаление и привести перечень обнаруженных неточностей с тем, чтобы при ознакомлении с материалом книги искушенные в оценке читатели меньше конфузились, а менее искушенные не были введены в заблуждение.В представленной ниже таблице приведен список соответствующих корректировок.

Скачать в pdf

Целью настоящей статьи является отражение взгляда автора на идеологию получения итоговых оценок при оценке долей участия в компаниях, базирующихся на результатах применения нескольких оценочных подходов.

Страницы